每天會分享至少五張圖，並搭配中文註解，希望對大家有幫助。
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美股擁擠倉位觸頂回落，均值回歸正在進行中：這張圖表展示了當美股倉位變得極度擁擠（Z-score 超過 +1.75 標準差）後會發生什麼事。紫色線代表當前（2025 年 10 月以來）的走勢，可以清楚看到在觸及情緒頂點（T+0）後，市場正經歷劇烈的「去槓桿」過程。目前的走勢與過去 11 次的歷史平均（青色線）高度重合，顯示這是一場標準的「宿醉式」修正——在派對過熱之後，籌碼清洗（Unwind）勢必發生，且依圖形來看，這波清洗可能尚未完全結束。
Vanda Research
Oracle 信用風險炸裂，CDS 利差與大盤嚴重脫鉤：這張圖表捕捉到了一個驚人的背離現象。白線代表的 Oracle5年期信用違約交換（CDS）利差呈現垂直噴出的走勢，直接飆破 110 個基點；相比之下，黃線的整體投資等級債指數（IG CDX）卻相對平穩。這種劇烈的「脫鉤」意味著市場正針對 Oracle 進行單一狙擊，投資人對其資產負債表或償債能力的擔憂急劇升溫，將其視為獨立的信用風險未爆彈，而非單純跟隨大盤波動。
Bloomberg
金融情勢指數「自由落體」，資金環境極度寬鬆：這張高盛金融情勢指數（FCI）圖表顯示了一個極端的訊號：FCI Z-Score 正以「斷崖式」的速度暴跌，直接殺到了負 2 個標準差（-2 SD）的下緣。這代表市場的資金緊縮壓力瞬間釋放，取而代之的是異常寬鬆的流動性環境。這種程度的急遽放鬆，通常暗示市場已經完全定價了聯準會的鴿派轉向，資金閘門基本上已經「開到最大」。
Bloomberg, Citadel Securities
TGA 帳戶水位觸頂，流動性釋放蓄勢待發：這張圖表透露了一個潛在的利多訊號。美國財政部一般帳戶（TGA）餘額此前一路狂飆，不僅補滿了庫存，甚至衝破了目標水位（虛線），這段期間無疑是在從市場「抽水」（吸收流動性）。但請注意右側那個向下指的綠色小箭頭——隨著「政府關門」（Shutdown）風險或預算僵局逼近，財政部將被迫停止發債囤錢，轉而開始消耗 TGA 帳戶內的現金。這意味著接下來 TGA 將從「抽水」轉向「放水」，準備將這筆巨額資金重新注入銀行體系，這對市場流動性而言，絕對是個值得期待的補給。
Bloomberg, Citadel Securities
數據顯示資金瘋狂湧入，買盤力道觸及極端值：高盛 Prime Book 的數據捕捉到了極端異常的資金流動。圖表顯示，過去兩個交易日的美股淨買入流量（Net Buying）出現了標準差級別的劇烈飆升（最右側黑棒），直接觸及了紅色警戒線的高水位。這通常代表機構法人在短時間內不計代價地「搶籌碼」（Panic Buying），深怕錯過這波反彈行情，導致資金流入速度遠超正常的統計區間，顯示市場情緒已從觀望瞬間轉為極度貪婪。
Goldman
