每次主要會分享至少五張圖，並搭配中文註解，希望對大家有幫助。
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資金流向迎來拐點，TGA 釋金將推動準備金回升：這張高盛的預測圖表解釋了為什麼市場即將「回血」。左側柱狀圖顯示，過去幾個月（7月-10月）因財政部 TGA 帳戶大量吸金（灰色塊向上），導致銀行準備金大幅流失（深藍塊向下）。然而，右側的預測確立了趨勢反轉：預計年底前 TGA 將釋出資金（灰色塊向下），這股現金流將直接推動銀行準備金止跌回升（深藍塊向上），為市場重新注入流動性。
回購利率波動異常，實際壓力遠超模型預期：這張圖表比較了回購市場的實際利差（TGCR-IORB，深藍線）與模型估算值（淺藍線）。圖表最右側顯示，近期的回購利率波動出現異常飆升，幅度遠遠超出了基於流動性供需基本面所推算的理論值。這意味著當前融資市場的壓力並非單純由資金水位解釋，可能隱含著更深層的市場結構性摩擦或恐慌情緒，導致資金成本脫序上揚。
發準備金需求曲線右移，銀行對現金的渴求度結構性上升：這張散佈圖（Scatter Plot）揭示了銀行體系對流動性需求的根本性改變。橫軸代表準備金佔銀行資產的比例，縱軸是資金成本（利差）。深藍色圓點（近期數據）顯示，即使在相同的準備金水位下，當前的資金成本卻遠高於過去（灰色與淺藍色點）。這種「需求曲線向右移動」的現象意味著，市場經歷了結構性轉變，銀行現在需要持有比以前更多的現金才能感到「安全」，導致利率對流動性變化的敏感度大幅提升。
CTA 賣壓竭盡轉買，關注關鍵反轉點位：CTA（動能交易策略）在 11 月大幅拋售了 230 億美元的美股後，這波單邊賣壓似乎已畫下句點。圖表顯示資金流向出現轉折，目前模型在多數市場情境下已轉為有利於買進（Better to Buy）。交易員正緊盯短線關鍵點位 6716，若能成功站上此關卡，將確認趨勢反轉，有望迎來新一波程式化買盤進場。
VIX 指數歷史級崩跌，波動率遭極致壓縮：這張圖表展示了 VIX 指數的單週變動幅度（標準化後）。數據顯示，VIX 在短短一週內從 28 的高位暴跌至 16 字頭，這種 5 日內的劇烈回調幅度（圖表最右側的深藍色向下尖刺）創下了過去 5 年來的罕見紀錄。這不僅反映了市場恐慌情緒的瞬間消退，也象徵了今年以來典型的「波動率壓縮」（Vol Crush）現象，即市場能在極短時間內強制將風險定價回歸常態。
